Jak i wartość moje opcje akcji

Zrozumienie ceny opcji Być może udało Ci się pokonać rynek, handlując zapasami, stosując zdyscyplinowany proces przewidujący dobry ruch w górę lub w dół. Wielu inwestorów zyskało także zaufanie, aby zarabiać na rynku akcji, identyfikując jeden lub dwa dobre akcje, które mogą wkrótce zrobić duży ruch. Ale jeśli nie wiesz, jak wykorzystać ten ruch, możesz zostać w prochu. Jeśli to brzmi jak ty, to może czas, aby rozważyć użycie opcji do odtworzenia następnego ruchu. W tym artykule omówimy kilka prostych czynników, które należy wziąć pod uwagę, jeśli planujesz handlować opcjami, aby wykorzystać ruchy giełdowe. Opcjonalne ceny Przed wejściem do świata opcji handlowych inwestorzy powinni dobrze zrozumieć czynniki decydujące o wartości opcji. Obejmują one bieżącą cenę akcji, wartość wewnętrzną. czas do wygaśnięcia lub wartość czasu. zmienność. oprocentowanie i wypłacone dywidendy gotówkowe. (Jeśli nie wiesz o tych elementach konstrukcyjnych, zapoznaj się z samouczkami Podstawy Opcji i Opcjami Opcji.) Istnieje kilka modeli wyceny opcji, które wykorzystują te parametry do ustalenia wartości rynkowej opcji. Spośród nich najbardziej popularny jest model Blacka-Scholesa. Pod wieloma względami opcje są jak każda inna inwestycja, w której musisz zrozumieć, co decyduje o ich cenie, aby móc je wykorzystać, aby wykorzystać ruchy na rynku. Główne czynniki wpływające na cenę opcji Zacznijmy od głównych czynników wpływających na cenę opcji: bieżąca cena akcji, wartość wewnętrzna, czas do wygaśnięcia lub wartość czasowa oraz zmienność. Obecna cena akcji jest dość oczywista. Przesunięcie ceny akcji w górę lub w dół ma bezpośredni - choć nie równy - wpływ na cenę opcji. Gdy cena akcji rośnie, tym bardziej prawdopodobne jest, że cena opcji kupna wzrośnie, a cena opcji sprzedaży spadnie. Jeśli cena akcji spadnie, wówczas odwrotność najprawdopodobniej stanie się ceną połączeń i kupek. (Aby zapoznać się z tematem, zobacz ESO: przy użyciu modelu Blacka-Scholesa.) Wartość wewnętrzna Wartość wewnętrzna to wartość, którą miałaby dana opcja, gdyby została wykonana dzisiaj. Zasadniczo wartość wewnętrzna to kwota, o którą cena wykonania opcji znajduje się w pieniądzu. Jest to część ceny opcji, która nie jest tracona z powodu upływu czasu. Następujące równania mogą być użyte do obliczenia wartości wewnętrznej połączenia lub opcji put: Opcja Call Wartość wewnętrzna Instrumenty podstawowe Cena Aktualna Cena połączenia Kurs Cena Put Opcja Wartość początkowa Kurs Strike Cena Instrumenty bazowe Aktualna cena Wewnętrzna wartość opcji odzwierciedla efektywną sytuację finansową korzyść, która wynikałaby z natychmiastowego wykonania tej opcji. Zasadniczo jest to minimalna wartość opcji. Opcje handlujące pieniędzmi lub z pieniędzy nie mają wartości wewnętrznej. Na przykład, powiedzmy, że akcje General Electric (GE) sprzedają na poziomie 34,80. Opcja kupna GE 30 miałaby wartość wewnętrzną 4,80 (34,80 30 4,80), ponieważ posiadacz opcji może skorzystać z opcji zakupu akcji GE po cenie 30, a następnie obrócić się i automatycznie sprzedać je na rynku za 34,80 - zysk 4,80. W innym przykładzie, opcja wywołania GE 35 miałaby wartość wewnętrzną równą zero (34,80 35 -0,20), ponieważ wartość wewnętrzna nie może być ujemna. Należy również zauważyć, że wartość wewnętrzna działa również w taki sam sposób w przypadku opcji sprzedaży. Na przykład opcja sprzedaży GE 30 będzie miała wartość wewnętrzną równą zero (30 34.80 -4.80), ponieważ wartość wewnętrzna nie może być ujemna. Z drugiej strony opcja sprzedaży GE 35 miałaby wartość wewnętrzną równą 0,20 (35 34,80 0,20). Wartość czasu Wartość czasowa opcji to kwota, o jaką cena dowolnej opcji przekracza wartość wewnętrzną. Jest to bezpośrednio związane z tym, ile czasu ma opcja, aż do jej wygaśnięcia, a także zmiennością akcji. Wzór do obliczenia wartości czasowej opcji jest następujący: Wartość czasu Opcja Cena Cena wewnętrzna Im więcej czasu ma opcja, dopóki nie wygasa, tym większa szansa, że ​​znajdzie się ona w pieniądzu. Składnik czasowy opcji zanika w sposób wykładniczy. Rzeczywiste wyprowadzenie wartości czasowej opcji jest dość skomplikowanym równaniem. Zasadniczo opcja traci jedną trzecią jej wartości w pierwszej połowie swojego życia i dwie trzecie w drugiej połowie swojego życia. Jest to ważna koncepcja dla inwestorów inwestujących w papiery wartościowe, ponieważ im bardziej zbliżasz się do daty wygaśnięcia, tym bardziej konieczne jest przesunięcie podstawowego zabezpieczenia, aby wpłynąć na cenę opcji. Wartość czasu jest często określana jako wartość zewnętrzna. (Aby dowiedzieć się więcej, przeczytaj "Znaczenie wartości czasu"). Wartość czasu to w zasadzie premia za ryzyko, którą sprzedawca opcji musi zapewnić nabywcy opcji, prawo do kupna za sprzedane akcje do daty wygaśnięcia opcji. To jest jak składka ubezpieczeniowa opcji, im wyższe ryzyko, tym wyższy koszt zakupu opcji. Spoglądając ponownie na powyższy przykład, jeśli GE jest wyceniane na 34,80, a opcja wykupu GE 30 w terminie jednego miesiąca do wykupu wynosi 5, wartość czasowa opcji wynosi 0,20 (5,00 - 4,80 0,20). Tymczasem, przy obrotach GE na poziomie 34,80, wartość opcji kupna w modelu GE 30 na poziomie 6,85 z terminem wygaśnięcia wynoszącym dziewięć miesięcy wynosi 2,05. (6,85 - 4,80 2,05). Zauważ, że wartość wewnętrzna jest taka sama, a cała różnica w cenie tej samej opcji ceny wykonania jest wartością czasu. Wartość czasowa opcji zależy również w dużej mierze od zmienności, ponieważ rynek oczekuje, że zapasy będą wyświetlane do wygaśnięcia. W przypadku akcji, w przypadku których rynek nie przewiduje dużego wzrostu akcji, wartość opcji w czasie będzie względnie niska. Odwrotnie jest w przypadku bardziej niestabilnych zapasów lub tych z wysoką beta. głównie ze względu na niepewność ceny akcji przed wygaśnięciem opcji. W poniższej tabeli można zobaczyć przykład GE, który został już omówiony. Pokazuje cenę transakcyjną GE, kilka cen wykonania oraz wartości wewnętrzne i czasowe dla opcji kupna i sprzedaży. General Electric jest uważany za zapas o niskiej zmienności z beta 0,49 dla tego przykładu. Amazon Inc. (AMZN) jest dużo bardziej zmiennym magazynem z beta 3,47 (patrz rysunek 2). Porównaj opcję połączeń GE 35 z dziewięciomiesięcznym terminem wygaśnięcia z opcją AMZN 40 z terminem wygaśnięcia dziewięciu miesięcy. GE ma tylko 0,20, aby awansować, zanim znajdzie się w kasie, a AMZN ma 1,30, aby awansować, zanim znajdzie się w kasie. Wartość czasowa tych opcji wynosi 3,70 dla GE i 7,50 dla AMZN, co wskazuje na znaczną premię na opcji AMZN ze względu na zmienny charakter akcji AMZN. Wykres 2: Amazon (AMZN) To sprawia, że ​​- sprzedawca opcji GE nie spodziewa się uzyskać znacznej premii, ponieważ kupujący nie oczekują znacznego wzrostu ceny akcji. Z drugiej strony sprzedawca opcji AMZN może spodziewać się wyższej premii z uwagi na niestabilny charakter akcji AMZN. Zasadniczo, gdy rynek uważa, że ​​akcje będą bardzo niestabilne, wartość czasowa opcji wzrośnie. Z drugiej strony, gdy rynek uważa, że ​​akcje będą mniej zmienne, wartość czasowa opcji spada. To właśnie oczekiwanie przez rynek przyszłej zmienności zapasów ma kluczowe znaczenie dla ceny opcji. (Kontynuuj czytanie na ten temat w The Abc of Volatility Option.) Wpływ zmienności jest w większości subiektywny i trudno go oszacować. Na szczęście istnieje kilka kalkulatorów, które można wykorzystać do oszacowania zmienności. Aby uczynić to jeszcze bardziej interesującym, istnieje również kilka rodzajów zmienności - z dorozumianymi i historycznymi są najbardziej widoczne. Kiedy inwestorzy patrzą na zmienność w przeszłości, nazywa się to albo zmiennością historyczną, albo zmiennością statystyczną. Zmienność historyczna pomaga określić możliwą wielkość przyszłych ruchów akcji bazowych. Statystycznie, dwie trzecie wszystkich wystąpień kursu akcji nastąpi w granicach plusa lub minus jednego odchylenia standardowego stanu zapasów w określonym przedziale czasu. Historyczna zmienność spogląda wstecz w czasie, aby pokazać, jak niestabilny był rynek. Pomaga to inwestorom w określeniu, która cena wykonania jest najbardziej odpowiednia do wyboru dla konkretnej strategii, którą mają na myśli. (Aby dowiedzieć się więcej na temat zmienności, zobacz Wykorzystywanie zmienności historycznej do wyznaczania przyszłego ryzyka oraz zastosowania i ograniczenia zmienności). Impliedowana zmienność jest implikowana przez obecne ceny rynkowe i jest stosowana z modelami teoretycznymi. Pomaga ustalić aktualną cenę istniejącej opcji i pomaga graczom opcji w ocenie potencjału handlu opcjami. Implikowana zmienność określa, jaką opcję handlowcy spodziewają się przyszłej niestabilności. W związku z tym zmienność implikowana jest wskaźnikiem bieżących nastrojów na rynku. Nastroje te zostaną odzwierciedlone w cenie opcji pomagających inwestorom opcji w ocenie przyszłej zmienności opcji i akcji w oparciu o bieżące ceny opcji. The Bottom Line Inwestor giełdowy, który jest zainteresowany wykorzystaniem opcji do przechwytywania potencjalnego ruchu w magazynie, musi zrozumieć, w jaki sposób opcje są wyceniane. Poza podstawową ceną akcji, kluczową determinantą ceny opcji jest jej wewnętrzna wartość - kwota, o którą cena wykonania opcji jest w pieniądzu - i jej wartość czasowa. Wartość czasu zależy od tego, ile czasu ma opcja, dopóki nie wygasa, a zmienność opcji. Zmienność jest szczególnie interesująca dla inwestora giełdowego, który chce skorzystać z opcji, aby uzyskać dodatkową korzyść. Historyczna zmienność zapewnia inwestorowi względną perspektywę wpływu zmienności na ceny opcji, a obecne wyceny opcji zapewniają zmienność implikowaną, której rynek oczekuje w przyszłości. Znajomość obecnej i oczekiwanej zmienności, która jest w cenie opcji, jest niezbędna dla każdego inwestora, który chce skorzystać z ruchu ceny akcji. Rodzaj struktury wynagrodzeń, z której korzystają zazwyczaj zarządzający funduszami hedgingowymi, w której część wynagrodzenia jest oparta na wynikach. Ochrona przed utratą dochodu, która powstałaby w przypadku śmierci ubezpieczonego. Nazwany beneficjent otrzymuje. Miara związku między zmianą ilości żądanej danego towaru a zmianą jego ceny. Cena. Łączna wartość rynkowa w dolarach wszystkich dostępnych akcji spółki. Kapitalizacja rynkowa jest obliczana poprzez pomnożenie. Frexit krótko dla quotFrench exitquot to francuski spinoff terminu Brexit, który pojawił się, gdy Wielka Brytania głosowała. Zlecenie złożone z brokerem, który łączy w sobie funkcje zlecenia stopu z zleceniami limitów. Zlecenie z limitem zatrzymania będzie. Jakie są moje opcje na akcje warte Twoja firma właśnie udzieliła ci opcji na akcje. Jesteś zachwycony i czujesz więź z firmą, ale zastanawiasz się, jakie są naprawdę te opcje na akcje. Być może spadła cena akcji twojej firmy i jesteś zirytowany tym, czy twoje opcje są w ogóle warte czegoś. Zbyt wiele sytuacji na jedną uniwersalną metodę wyceny Nawet jeśli rozumiesz warunki przyznawania opcji, nie istnieje żadna łatwo przyswajalna standardowa metoda wyceny opcji na akcje. Ustalenie wartości lub wartości opcji na akcje wiąże się przede wszystkim z osobistymi celami dotyczącymi opcji. Na przykład możesz być zainteresowany wyliczeniem wartości twoich opcji w odniesieniu do innych otrzymywanych pensji, lub chcesz wiedzieć, jaka będzie ich wartość dla celów podatku dochodowego, jeśli skorzystasz z niektórych lub wszystkich opcji. wartość opcji na akcje zależy przede wszystkim od osobistych celów. Być może analizujesz swój plan nieruchomości i musisz oszacować, jaka jest wartość twoich opcji do celów podatku od nieruchomości, gdybyś nagle umarł. Być może chcesz przenieść prawo do korzystania z opcji dla członków rodziny lub organizacji charytatywnej, a chciałbyś wiedzieć, jaka może być wartość podatku od darowizny, jeśli przeniesiesz określone opcje (zobacz artykuł na temat zbywalnych opcji na akcje). W rozwodzie. ty i twój poprzedni małżonek prawdopodobnie będzie musiał określić wartość niewykonanych opcji na konkretną datę, aby określić sposób dzielenia wartości. Wycena staje się szczególnie ważna, gdy rozważa się nową pracę. Chciałbyś oszacować wartość opcji, które możesz utracić lub stracić, jeśli opuścisz bieżącą pracę. Byłoby to przydatne w negocjacjach z potencjalnym nowym pracodawcą lub może pomóc w podjęciu decyzji o pozostaniu przy obecnej pracy. Zbyt często pracownicy przyglądają się jedynie liczbie posiadanych opcji i porównują je z liczbą, jaką otrzymają w nowej firmie, ta analiza może przypominać porównywanie jabłek z pomarańczami. Ogromna liczba przyznanych opcji, bez dalszej analizy, dostarcza niewiele wskazówek na temat ich wartości. Czas ważności wyceny Ważne Ze względu na wszystkie te czynniki i względy, być może widać, dlaczego żadna metoda wyceny nie jest używana przez planistów finansowych. W rzeczywistości istnieje wiele różnych sposobów wyceny opcji na akcje. Czynniki, które ogólnie wpływają na ich wartość, obejmują: cel, dla którego ustalana jest wycena (np. Nowa praca, rozwód, plan nieruchomości), gdy w okresie ważności opcji, którą jest wyceniana (np. Dotacja, nabycie uprawnień). warunki przyznania opcji (np. natychmiast wykonalne lub dopiero po pięciu latach) czy twoja firma jest prywatna czy publiczna Black-Scholes Metoda wyceny matematycznej Możesz uzyskać zyski z opcji na akcje tylko wtedy, gdy opcje są nabyte, a cena akcji twojej firmy jest wyższa niż cena wykonania. Opcje dają prawo do kupowania akcji po ustalonej cenie przez określony czas (zwykle 10 lat). Wartość tego prawa jest podobna w koncepcji do prawej (tj. Opcja) do zakupu domu za ustaloną cenę w określonym czasie. Dlatego całkowicie oddzielone od zysków, które możesz wykorzystać w dniu, w którym korzystasz z opcji na akcje (tj. Wartości wewnętrznej), mają one wartość ekonomiczną (lub czasową). Docenianie tego pomaga ci spojrzeć długoterminowo, zdając sobie sprawę, że Twoja firma przyznała ci coś cennego. Black-Scholes został opracowany dla opcji oferowanych publicznie, a nie dla opcji na akcje dla pracowników. Wszelkie rozważania na temat matematycznej wyceny opcji zwykle wymieniają model Blacka-Scholesa (lub model Blacka-Scholesa-Mertona, jak nazywa go Rada Standardów Rachunkowości Finansowej). Istnieją inne podejścia matematyczne do wyceny opcji, takie jak dwumianowa i obecna wartość oczekiwanych modeli wzmocnienia, ale Black-Scholes jest najbardziej znany. Dwaj matematycy, Fischer Black i Myron Scholes, opracowali tę formułę we wczesnych latach siedemdziesiątych. Jednakże model wyceny opcji Blacka-Scholesa został opracowany dla opcji dostępnych publicznie, a nie dla opcji na akcje dla pracowników. Jest to formuła statystyczna oparta na prawdopodobieństwie, że dane akcje będą obracały się po określonej cenie w przyszłym okresie. Model uwzględnia cenę realizacji opcji wraz z innymi subiektywnymi założeniami, w tym: oczekiwany termin na skorzystanie z opcji historii indeksów zmienności cen szacowany zysk z dywidendy (może wynosić zero) stopa procentowa wolna od ryzyka (np. Amerykański skarbowy rachunek) bardziej zmienny stan zapasów i im dłuższy termin wykonania, tym wyższa wycena, ponieważ te cechy zwiększają zdolność inwestora do zarabiania pieniędzy. Dlatego w formule Blacka-Scholesa zmienność zwiększa wartość opcji na akcje. Wartości grantu w różnych branżach W przeszłości wartości Blacka-Scholesa wynosiły 3334 ceny rynkowej akcji zwykłych w dniu przyznania (tj. Ceny wykonania). Zmienność na giełdzie popycha ten procent w górę, podczas gdy stabilność rynku giełdowego powoduje nieznaczne spadki wartości Blacka-Scholesa. Poniżej znajduje się podsumowanie stosunku wartości Blacka-Scholesa do cen rynkowych przy przyznawaniu opcji przyznanych CEO. Liczby (opracowane przez Equilar) oparte są na danych w oświadczeniach pełnomocników z 2005 r. Od firm, które korzystają z Blacka-Scholesa w swoich tabelach wynagrodzeń. Podział przemysłu na wartość Black-Scholes jako procent ceny rynkowej przy problemach z Black-Scholes Programy komputerowe mogą z łatwością poradzić sobie z skomplikowaną matematyką, aby ustalić szacunkową wartość opcji. Chociaż nie mogę zweryfikować ich dokładności, online kalkulatory Black-Scholes są dostępne bezpłatnie, w tym Roberts Online Options Pricer i Kalkulator opcji Numa. myStockOptions ma również podstawowy kalkulator Black-Scholes w kalkulatorze Quick-Take for Stock Options. Oprócz różnej dokładności kalkulatorów Blacka-Scholesa tradycyjny model Blacka-Scholesa jest problematyczny, jeśli chodzi o ustalanie wartości opcji na akcje dla pracowników, ponieważ wykazano debatę na temat rachunkowości opcji na akcje. Na przykład został opracowany dla opcji w stylu europejskim, które można zrealizować tylko w dniu wygaśnięcia, bez ograniczeń dotyczących uprawnień i możliwości przenoszenia. Natomiast prawie wszystkie opcje na akcje dla pracowników w USA mogą być wykonywane w dowolnym momencie po nabyciu uprawnień i rzadko można je przenosić. Ponadto opcje na akcje dla pracowników prawie nigdy nie mogą być sprzedawane lub sprzedawane, w przeciwieństwie do opcji dostępnych publicznie. (Firma Google opracowała program umożliwiający sprzedaż opcji nabytych, co wyjaśnia objaśnienie najczęściej zadawanych pytań.) Wreszcie, co najważniejsze, model Blacka-Scholesa próbuje przewidzieć przyszłą zmienność cen zgodnie z wynikami osiągniętymi w przeszłości przez określony czas. Chociaż może się wydawać, że jest to uzasadnione, wszyscy wiemy, że przeszłe wyniki w zapasach niekoniecznie wskazują na przyszłe wyniki. W rezultacie, w zależności od celu wyceny (np. Do obliczenia podatku od nieruchomości lub rozwodu), możesz zmniejszyć wartość Blacka-Scholesa przed użyciem. Wartość czarnych schodów i alternatyw Te różne czynniki i ograniczenia nie oznaczają, że model wyceny Blacka-Scholesa jest nieważny lub bezużyteczny. Jest to szczególnie przydatne, gdy cena akcji w twojej firmie spadła lub spadła, ale przed wygaśnięciem tej opcji pozostaje znaczny okres do wykonania. Myślenie o ich wartości z innej perspektywy może zapewnić psychologiczny impuls. Nikt nie stworzył modelu wyceny, który jest idealny we wszystkich sytuacjach. Black-Scholes pozostaje modelem, którego firmy najczęściej używają do rozliczania opcji na akcje, które teraz należy uwzględnić jako koszt wyrównania w sprawozdaniach finansowych. Często jest to także punkt wyjścia w analizie opcji i wyceny, być może dlatego, że nikt nie stworzył modelu wyceny opcji, który jest doskonały we wszystkich sytuacjach. Bardziej złożone dwumianowe i inne oparte na sieciach modele wyceny opcji zyskały poparcie Rady ds. Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) w projekcie ekspozycji z 31 marca 2004 r. W formie płatności w formie akcji. Według FASB model dwumianowy lepiej szacuje wartość godziwą, ponieważ może uwzględniać zmienne dane wejściowe (np. Zmiany zmienności, a nie tylko jedną zmienność) w okresie przyznawania nagrody. W przeciwieństwie do Black-Scholes, ten model pozwala założyć, że ćwiczenia mogą wystąpić przed końcem semestru. W ostatecznej wersji tego nowego standardu rachunkowości (początkowo nazywanego FAS nr 123 (R), obecnie nazywanym ASC Topic 718), FASB wycofał się z faworyzowania określonego modelu wyceny opcji. W Biuletynie rachunkowości pracowniczej 107. SEC również nie faworyzuje żadnego modelu wyceny, ale ma na nie sugestie. Jest zbyt wcześnie, aby wiedzieć, czy modele te będą się opierać, szczególnie w przypadku wyceny opcji w przypadku rozwodu, planowania nieruchomości i wynajmu. Aby przeczytać więcej o modelach Blacka-Scholesa i kratownicy, zobacz powiązane FAQ. Sprawdź opowiadania SEC o tym, jak firma wycenia swoje opcje Aby zobaczyć założenia, które spółka publiczna stosuje w modelu Blacka-Scholesa lub modelu dwumianowym, aby wycenić opcje na akcje na dzień ich przyznania, w tym ich przewidywaną zmienność cen akcji, zobacz sekcję Kompensacja w informacji dodatkowej do skonsolidowanego sprawozdania finansowego, które są częścią jej sprawozdania rocznego. Te same informacje należy również przesłać elektronicznie do SEC w każdym przedsiębiorstwie Formularz 10-K na EDGAR. Jest dostępny w SEC lub na stronach, które poprawiają formatowanie dokumentów SEC i dodają zaawansowane funkcje wyszukiwania, takie jak EDGAR Online. Nawet jeśli wydawanie opcji na akcje jest teraz obowiązkowe, będziesz musiał łowić ryby, aby znaleźć szczegóły wyceny. Poszukaj danych dotyczących wyceny i założeń (1) w części sprawozdania finansowego pod koniec formularza EDGAR Formularz 10-K lub 10-Q zatytułowanego Podsumowanie ważniejszych zasad rachunkowości i Plan świadczeń pracowniczych (może być również częścią rocznego sprawozdania) (2) w sekcji zawierającej inne podsumowanie informacji finansowych lub (3) w dziale MDA formularzy 10-K i 10-Q. Upewnij się, że sprawdzasz najbardziej aktualne dane finansowe. Firmy przestawiają się na stosowanie domniemanych oszacowań przyszłej zmienności opartych na cenie wymienionych opcji zamiast historycznych. Richard Friedman jest wiceprezesem Grupy Kompensacyjnej Świadczeń w Ayco Company, wiodącym dostawcy usług planowania finansowego dla kadry kierowniczej w spółkach publicznych. Jest członkiem rady doradczej myStockOptions. Ten artykuł został opublikowany wyłącznie ze względu na jego zawartość i jakość. Ani Richard, ani jego firma nie rekompensowali nam w zamian za publikację. Treści są dostarczane jako źródło edukacyjne. myStockOptions nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy lub opóźnienia w treści lub jakiekolwiek działania podjęte na ich podstawie. Kopiowanie Copyright 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions jest zarejestrowanym znakiem handlowym. Prosimy nie kopiować ani nie cytować tych informacji bez wyraźnej zgody myStockOptions. Skontaktuj się z wydawcąmystockoptions, aby uzyskać informacje na temat licencjonowania. Oszacowanie opcji w opcjach Jak znaleźć wartość opcji na akcje dla pracowników. Znajomość wartości opcji na akcje może pomóc w ocenie pakietu wynagrodzenia i podejmowaniu decyzji dotyczących obsługi opcji na akcje. Zrozumienie wartości opcji Jak wyjaśniono bardziej szczegółowo w naszej książce Rozważ swoje opcje. wartość opcji na akcje ma dwa składniki. Jedna część, zwana wartością wewnętrzną. mierzy zysk papieru (jeśli taki istnieje), który został wbudowany w momencie, gdy określamy wartość. Na przykład, jeśli Twoja opcja daje prawo do zakupu akcji po 10 sztuk za akcję, a akcje są w cenie 12, twoja opcja ma wartość wewnętrzną 2 na akcję. Ta opcja ma dodatkową wartość opartą na potencjale większego zysku, jeśli nadal będziesz trzymać opcję. Ta część wartości zmienia się w zależności od ilości czasu do wygaśnięcia opcji (między innymi), dlatego jest nazywana wartością czasową opcji. Wartość opcji na akcje jest sumą jej wartości wewnętrznej i wartości czasu. Ważne jest, aby zrozumieć, że wartość opcji nie jest prognozą, a nawet szacunkiem prawdopodobnego wyniku z kontynuowania posiadania opcji. Twoja opcja może mieć wartość 5 na akcję, ale w efekcie daje zysk 25 na akcję lub brak zysku. Wartość opcji jest przydatna, ale nie przepowiada przyszłości. Obiektywna i subiektywna wartość Teoretycznie możemy obiektywnie określić wartość opcji za pomocą skomplikowanych formuł lub procedur. W praktyce wartość, która ma znaczenie dla osób posiadających opcje na akcje dla pracowników, jest subiektywną wartością opcji: wartości opcji dla ciebie. Właśnie dlatego zalecam uproszczone podejście przy ustalaniu wartości opcji na akcje dla pracowników. Po pierwsze, jeśli data wygaśnięcia opcji jest większa niż pięć lat, określiłbym ją jako wygasającą za pięć lat. Szanse są całkiem dobre, że nie będziesz w pełni korzystał z dłuższego okresu czasu. Ponadto ignoruję każdą wartość dodaną wytworzoną przez dużą zmienność. To sposób mierzenia zygzaków w górę iw dół. Teoretycznie wyższa zmienność oznacza wyższą wartość opcji, ale w praktyce naraża Cię na duże ryzyko, a to jest ujemny czynnik, który unieważnia wyższą wartość, według mnie. Dla celów planowania prawie zawsze określam wartość opcji na akcje dla pracowników, tak jakby stado miało umiarkowaną zmienność, nawet jeśli faktyczna zmienność daje wyższą wartość teoretyczną. Skróty wyceny Te spostrzeżenia na temat wartości subiektywnej pozwalają nam korzystać z kilku skrótów. Najprostszy z nich to zupełnie nowe opcje, których życie trwa pięć lub więcej lat. Ta opcja nie ma jeszcze żadnej wartości wewnętrznej, ponieważ cena wykonania jest taka sama jak wartość rynkowa akcji. Jeśli zignorujemy dodatkowy czas dłuższy niż pięć lat, a także zignorujemy wartość dużej zmienności, nowo wydana opcja ma zwykle wartość zbliżoną do 30 wartości akcji. Przykład: Otrzymujesz opcję kupna 800 akcji po cenie 25 za akcję. Łączna wartość udziałów wynosi 20 000, więc wartość opcji wynosi około 6000. Pamiętaj, że teoretyczna wartość opcji może być nieco wyższa, ale 6000 to rozsądna wartość dla wartości opcji dla ciebie. Jeśli utrzymałeś swoją opcję przez jakiś czas, a cena akcji wzrosła, potrzebujesz nieco bardziej skomplikowanej metody ustalenia wartości opcji. Formuła quotoffquot jest naprawdę niepokojąca, ale poniższa procedura daje rozsądne oszacowanie: odejmij cenę wykonania opcji na akcje od bieżącej wartości zapasów, aby określić wewnętrzną wartość opcji. Pomnóż cenę wykonania opcji na akcje przez 25, aby uzyskać szacunkową wartość pięcioletniego okresu. Zmniejsz tę liczbę proporcjonalnie, jeśli opcja wygasa za mniej niż pięć lat. Dodaj wartość wewnętrzną i wartość czasu, aby uzyskać całkowitą wartość opcji na akcje. Przykład: Twoja opcja pozwala kupować akcje po cenie 10 za akcję. Obecnie akcje są na poziomie 16, a opcja wygasa za cztery lata. Wartość wewnętrzna wynosi 6 na akcję. Wartość pięcioletnia będzie wynosić 2,50 (25 z 10,00 ceny wykonania), ale zmniejszamy tę liczbę o jedną piątą, ponieważ opcja wygasa za cztery lata. W przypadku tej opcji wartość wewnętrzna wynosi 6,00 na akcję, a wartość czasu wynosi około 2,00 na akcję. Łączna wartość opcji w tym momencie wynosi około 8,00 na akcję. Sprawdź swoją pracę: Wartość czasowa opcji na akcje wynosi zawsze od zera do ceny wykonania opcji. Liczba poza tym zakresem wskazuje na błąd. Prawdopodobnie nie będziesz w stanie wykonać tych obliczeń w swojej głowie, ale jest to łatwe z kalkulatorem i to więcej niż możemy powiedzieć o formule Blacka-Scholesa. Należy pamiętać, że tutaj ponownie ignorowano wartość dodaną o dużej zmienności, więc teoretyczna wartość opcji na akcje może być wyższa niż liczba obliczona przy użyciu tej uproszczonej procedury. Dywidendy zmniejszają wartość opcji na akcje, ponieważ posiadacze opcji nie otrzymują dywidend do czasu wykonania opcji i trzymania akcji. Jeśli twoja firma wypłaca dywidendy, sensowne jest zmniejszenie wartości wyliczonych przez metody skrótów opisane powyżej. Potrzebujesz kalkulatora online W Internecie dostępnych jest wiele kalkulatorów wartości opcji giełdowych. Niektóre nie są dobre, ale niektóre są doskonałe i darmowe. Mój ulubiony jest oferowany przez IVolatility. Przeczytaj najpierw nasze wyjaśnienie, a następnie przejdź do tej strony i wyszukaj link do swojego podstawowego kalkulatora. Rozpocznij od wpisania symbolu akcji firmy w polu quotsymbol. quot Na przykład, jeśli pracujesz dla Intela, wpisz INTC. Zignoruj ​​to pole dla quotstylequot, ponieważ nie ma to znaczenia dla tego typu opcji. Następne pole to quotprice, quot i powinno już mieć ostatnią cenę za akcje twojej firmy. Możesz go zostawić w spokoju lub zmienić, jeśli chcesz zobaczyć wartość opcji, gdy cena akcji jest wyższa lub niższa. Następne pole to quotstrike, co oznacza cenę wykonania opcji na akcje. Podaj ten numer i pomiń datę cytowania, ponieważ masz zamiar wpisać liczbę dni do wygaśnięcia. Nie martw się o wyliczenie dokładnej liczby dni po prostu oznaczaj lata lub miesiące i pomnóż przez 365 lub 30. Następne pole dotyczy zmienności, a jeśli wpisałeś dobry symbol giełdowy, numer już tam jest. Jak fajnie jest, jeśli liczba wynosi 30 lub mniej, po prostu ją zaakceptuj i przejdź dalej. Jeśli jest wyższa niż 30, Id będzie skłonny do zdyskontowania go do 30 w większości przypadków, ponieważ twoje opcje narażają Cię na duże ryzyko. Możesz zaakceptować lub zmienić wartości, jakie kalkulator oferuje dla stopy procentowej i dywidendy. Zwykle nie ma powodu, aby zmieniać te elementy. Naciśnij przycisk quotalculatequot, a po chwili zobaczysz wartość opcji (i wiele innych rzeczy, które będą dla ciebie dosłownie greckie). Pamiętaj, że ten kalkulator daje całkowitą wartość opcji na akcje. Jeśli twoja opcja jest kwotowana w kwocie pieniężnej (co oznacza, że ​​akcja jest handlowana po cenie wyższej niż cena wykonania opcji), część wartości jest wartością wewnętrzną, a część jest wartością czasową. Odejmij cenę wykonania opcji od ceny rynkowej akcji, aby uzyskać wartość wewnętrzną. Następnie można odjąć wartość wewnętrzną od ogólnej wartości, aby poznać wartość czasu dla opcji na akcje.